【国内&国际要闻】 1）“对等关税”靴子落地 大宗迎来重大考验2）交易员增加对英国央行降息的押注，预计今年再降息三次。3）瑞士央行管委会成员Tschudin：看到美国关税给瑞士经济带来的一些风险4）德国经济部长：美国的关税带来了组成新联盟的可能性，例如与加拿大和墨西哥合作。 投我以“关税”，报之以“降息”? 央行最新市场定价1. 美联储：交易员押注美联储今年进行第四次降息的几率接近50%，此前预测只有三次降息。2. 欧洲央行：交易员加大降息押注，欧洲央行4月降息可能性高达90%，今年或将降息68个基点。3. 英国央行：利率期…

本周概况 本周沪铝呈现震荡下跌行情，将此次回调低点刷新20330元/吨位置，周线级别大阴K线报收，较上周收盘价大跌195元/吨，而现货南储佛山铝锭价格报20500元/吨，较上周跌80元/吨影响本周铝价震荡回落的主要因素1. 宏观经济层面：美国关税政策存不确定性，避险情绪升温、美指大涨，压制金属价格。美国一季度 GDP 增速预期低至 0.3%，经济增长放缓，铝需求或减少。2. 成本端层面：原料氧化铝行情走弱，铝土矿价格下滑，成本支撑减弱。国内氧化铝现货下跌，进口矿到港量上升，供需过剩格局难改。3. 需求端层面：国内铝现货需求欠佳，…

4月3日消息：周四亚洲电子交易时段，伦敦金属交易所（LME）的期铜大幅下跌，创下三周来新低，因为美国总统特朗普实施大规模新关税，引发市场对全球金属需求的担忧。 截至周四中午，伦敦金属交易所（LME）的三个月期铜下跌1.30%，报每吨9,555美元。早盘曾跌至9507美元，为3月11日以来的最低价。 上海期货交易所成交活跃的5月期铜下跌930元或1.16%，报每吨78,950元。 特朗普周三宣布将对大部分进口到美国的商品征收最低10%的关税，并对60多个国家的产品征收了更高的关税，这意味着全球贸易战的重大升级，可能推高通胀并阻碍经济增长…

2025年一季度，沪铝价格呈现“先扬后抑”走势。1 2月，受宏观政策预期及低库存支撑，沪铝价格从19540元/吨逐步攀升至21000元/吨；3月以来，受氧化铝成本下移、旺季需求不及预期等因素影响，铝价回调至20500元/吨附近，市场释放对成本与需求端的悲观情绪。尽管沪铝短期承压，但电解铝供应刚性约束及新能源需求增量仍为铝价提供长期支撑。 供应过剩压力显著 国内铝土矿高度依赖进口，2025年几内亚铝土矿报价从110美元/吨的高位下行至91美元/吨，澳大利亚铝土矿报价从95美元/吨下降到87美元/吨，海外铝土矿发运量持续增加。国内铝土矿3月单…

2025年一季度，全球铜市场再度迎来“高光”时刻，COMEX铜期价领涨全球大宗商品，在3月26日刷新历史最高纪录，年内最大涨幅超过28%，而LME的3个月铜期价最大涨幅也超过13%，上期所铜期货活跃合约涨幅超过12%。我们认为，铜矿供应偏紧引发冶炼厂减产预期、特朗普政府加征关税引发铜库存转移和需求季节性回暖三大因素共振，触发了这一轮铜价大涨。长期来看，铜市场的宏观叙事和微观短缺故事尚未结束，铜价还有上涨空间。然而，全球铜需求增长预期目前正处于兑现或者被证伪的过程之中，铜价将迎来高波动。 宏观因素有利于铜价上涨 当…

1）夜盘综述：周三，因特朗普宣布加征全球对等关税，美国经济前景受打击，美指收跌，金价周三升向纪录高位，国际油价大幅跳水，由升转跌。金属多飘绿，内盘沪铝、沪锡一同上涨，伦铜及伦锌一同跌超1%。黑色系同样集体下跌2）（伦敦金属）美国加征关税前，LME铜价小幅上涨3）（纽约金属）COMEX铜价上涨，受美元疲软支持4）特朗普对所有国家设立“最低基准关税”，并将征收对等关税5）分析：关税对宏观经济的负面影响压低油价6）策略师：特朗普的额外关税可能引发对美国经济增长风险的担忧7）据悉特朗普正在认真考虑与伊朗进行间接…

隔日回顾：周三锌价持续弱势运行，刷新2773美元的回调低点，由于特朗普对等关税政策出台在即，近期市场转入避险状态，有色金属板块整体受到压制。而锌价弱于周边金属行情，更多是近期海外矿端有增产消息公布，令短期供应过剩问题雪上加霜。沪锌方面，隔夜大幅低开后探底回升，最低价报23135元/吨位置今日观点：贸政策 特朗普签署行政令对所有国家设立10%的“最低基准关税”，并将征收对等关税。市场情绪大幅转弱。原油、金属普遍大跌。锌价基本面走弱共振，日内将至探底下行，05合约日内波动区间关注22900 23250。操作建议：破位多单离场…

隔夜行情：周三螺纹冲高回落震荡反复，日线收于长上下影十字阴K线。近期钢材需求成色不足，产业边际供需整体走弱，市场情绪继续走弱，叠加国内股市先扬后抑，螺纹热卷期价午后明显下挫，尾盘小修复，终收报阴线。隔夜黑色延走势分化，螺纹小幅高开后震荡回落，晚市收盘小跌 0.19%。今日观点：美贸政策 特朗普签署行政令对所有国家设立10%的“最低基准关税”，并将征收对等关税。市场情绪大幅转弱。,随着清明假期来临，市场存在补库备货采购，螺纹下行有限，整体维持震荡运行为主。日内05螺价格波动区间关注3140 3175元/吨。操作建议：短…

隔日回顾：周三铜价震荡运行，小阳K线报收，市场交投焦点已全部转移至周四凌晨公布的美国新一轮关税消息上，基本面上变化不大，铜库存持续去库遇阻，但目前国内仍处于消费旺季，减产担忧与旺季预期共同对铜价形成一定支撑，从而限制铜价短线持续回调空间，尾盘随着美元指数短线探底回升，也有再次承压表现。沪铜方面隔夜围绕80000关口震荡运行，静候关税消息指引。今日铜观点：美贸政策 特朗普签署行政令对所有国家设立10%的“最低基准关税”，并将征收对等关税。市场情绪大幅转弱。原油、金属普遍大跌，美铜纽铜低开回落。早盘沪铜将跳…

隔日行情：周三铝价围绕2500美元的整数关口偏弱震荡，中阴K线报收，价格重心微幅下移，成交缩量明显，市场交投明显偏向谨慎，但阴线实体收窄，跌势有所放缓。沪铝方面，震荡弱反弹，最高价报20520元/吨位置昨因素：在国内持续去库的利好支撑，叠加A股偏强震荡的支撑下，亚盘时段，铝价表现尚算坚挺，但午后盘中一度因油价意外回落，以及氧化铝价格再度跳水下行，铝价升幅有回吐表现，但内盘表现依旧强于外盘，可见前期3月中旬公布的关税利空基本被市场消化，晚间伦铝更是在新一轮的关税预期作用下再探回调新低。今因素：美国关税导致沪…