截至10月17日周四，SMM全国主流地区铜库存较周二增加0.87万吨至22.92万吨，且较节前增加6.37万吨，节后两周累库幅度为近几年最大的。相比周二库存的变化，全国各地区的库存绝大多数是减少的，仅上海地区库存增加。总库存较去年同期的11.41万吨高11.51万吨，其中上海地区较上年同期高7.21万吨，江苏地区高0.97万吨，广东地区高3.54万吨。
　

　　具体来看，上海地区库存较周二增加1.09万吨至15.41万吨，本周进口铜集中到货是令该地区库存增加的主要原因；江苏地区库存小幅下降，虽然下游消费不算给力但因到货量较少，令该地区库存微幅下降。广东地区库存下降0.1万吨至4.81万吨，节后下游复产增加令出库量增加，这从广东日均出库量自低位反弹也能反映出来；然而本周广东地区亦有进口铜到货，令总库存量仅微幅下降。
　　
　　展望后市，虽然国内冶炼厂减产令国产铜供应量下降，但进口铜仍有大量到货，使得总供应量增加。而下游消费方面，节后归来下游复苏并不明显，叠加废铜杆供应增加，令电解铜消费下降。因此，我们认为下周将呈现供应增加需求减少的局面，周度库存可能继续上升。