【投资逻辑】宏观：美联储1月维持利率不变，符合市场预期。贸易摩擦对市场影响降温，黄金再创新高，利多金属价格。供需：2025年1月精铜产量101万吨，2月预估105万吨，1-2月累计同比增长7.8%。加工费：周度TC为-2.7美元/吨（环比下跌0.5），铜矿供需更趋紧张；1月长单冶炼亏损759元/吨，现货冶炼亏损1585元/吨。库存：截至2月6日周四，SMM全国主流地区铜库存对比节前增加10.73万吨至27.31万吨，库存较去年节后的28.57万吨少1.26万吨。
　　
　　【投资策略】加工费转负后继续下行，长单盈利陷入亏损，显示铜矿更趋紧张，推动铜价重心上行。贵金属新高，铜金比处于历史低位，铜底部重心抬高，铜中线多配为主。